NOTE Cashflow-Rechnung - FiscalNote Holdings Inc

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Finanzprofil · GJ2025

Schrumpfende Abonnementplattform mit Betriebsverlusten und anhaltendem Mittelabfluss

Nach früherem Umsatzwachstum schrumpfte der Umsatz in den letzten beiden Geschäftsjahren, während der Bruttogewinn die betrieblichen Aufwendungen nicht deckte. Der operative Cashflow und der freie Cashflow blieben im gesamten vorliegenden Jahreszeitraum negativ; der positive Nettogewinn 2024 war auf Gewinne aus Unternehmensverkäufen und nicht auf nachhaltige Erträge zurückzuführen.

Was sich entwickelt

Die Ergebnisse für 2025 entsprachen weiterhin dem etablierten Profil mit Verlusten und Mittelabfluss, zeigten jedoch einen weiteren Umsatzrückgang und nach dem durch Veräußerungsgewinne gestützten Gewinn von 2024 eine Rückkehr zu einem Nettoverlust. Dies deutet auf eine Verschlechterung der Größenordnung hin, nicht auf einen nachgewiesenen Übergang zu einem profitablen Betriebsmodell.

Worauf es als Nächstes ankommt

Ob sich die Pro-forma-ARR und die organischen Abonnementumsätze nach den offengelegten Veräußerungen und dem Druck auf die Kundenbindung stabilisieren.

Kennzahl	GJ2020 Dez 2020	GJ2021 Dez 2021	GJ2022 Dez 2022	GJ2023 Dez 2023	GJ2024 Dez 2024	GJ2025 Dez 2025
Nettogewinn	(51,27 Mio.)	(109,42 Mio.)	(218,26 Mio.)	(115,46 Mio.)	9,52 Mio.	(65,25 Mio.)
Abschreibungen	11,51 Mio.	16,38 Mio.	20,78 Mio.	28,72 Mio.	19,87 Mio.	17,97 Mio.
Veränderung latenter Steuern	(2,29 Mio.)	(6,63 Mio.)	(3,08 Mio.)	72 Tsd.	(162 Tsd.)	(189 Tsd.)
Aktienbasierte Vergütung	1,00 Mio.	1,01 Mio.	38,05 Mio.	27,06 Mio.	17,95 Mio.	14,79 Mio.
Sonstige nicht zahlungswirksame Posten	21,72 Mio.	63,47 Mio.	145,03 Mio.	61,35 Mio.	(30,65 Mio.)	40,65 Mio.
Gezahlte Steuern	54 Tsd.	233 Tsd.	55 Tsd.	55 Tsd.	274 Tsd.	1,23 Mio.
Gezahlte Zinsen	9,04 Mio.	4,65 Mio.	35,16 Mio.	20,68 Mio.	14,73 Mio.	9,65 Mio.
Veränderung des Working Capital	3,16 Mio.	(848 Tsd.)	(17,10 Mio.)	(10,18 Mio.)	(3,87 Mio.)	(4,64 Mio.)
Cashflow aus operativer Tätigkeit	(17,17 Mio.)	(37,05 Mio.)	(72,63 Mio.)	(35,49 Mio.)	(5,30 Mio.)
Investitionsausgaben	(5,49 Mio.)	(5,57 Mio.)	(11,37 Mio.)	(7,94 Mio.)	(8,88 Mio.)
Sonstige Posten	0	(43,63 Mio.)	1,13 Mio.	(12,38 Mio.)	98,05 Mio.	46,91 Mio.
Cashflow aus Investitionstätigkeit	(5,49 Mio.)	(49,20 Mio.)	(10,24 Mio.)	(20,32 Mio.)	89,17 Mio.	39,71 Mio.
Nettoausgabe von Stammaktien	247 Tsd.	13,14 Mio.	179,86 Mio.	684 Tsd.	474 Tsd.	276 Tsd.
Nettoaufnahme von Schulden	60,44 Mio.	61,17 Mio.	(23,09 Mio.)	11,39 Mio.	(64,51 Mio.)	(27,84 Mio.)
Sonstiges	—	—	(45,24 Mio.)	0	(7,40 Mio.)	(5,27 Mio.)
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit	60,68 Mio.	74,31 Mio.	111,53 Mio.	12,08 Mio.	(71,43 Mio.)	(32,83 Mio.)
Effekt von Wechselkursänderungen	(77 Tsd.)	(76 Tsd.)	(449 Tsd.)	(189 Tsd.)	(284 Tsd.)	64 Tsd.
Nettoveränderung der Zahlungsmittel	37,95 Mio.	(12,01 Mio.)	28,21 Mio.	(43,92 Mio.)	12,15 Mio.	(4,50 Mio.)
Free Cashflow	(22,66 Mio.)	(42,62 Mio.)	(83,99 Mio.)	(43,43 Mio.)	(14,18 Mio.)

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Übersicht

DCF-Bewertung

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Profitabilität

Solvenz

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Diskontsatz

F • EUR

A2O1

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Schrumpfende Abonnementplattform mit Betriebsverlusten und anhaltendem Mittelabfluss

Was sich entwickelt

Worauf es als Nächstes ankommt

Die Serviceökonomie hat sich von profitablem Wachstum zu anhaltenden Verlusten entwickelt

Ein investitionsgetriebenes Modell mit niedrigen Umsätzen und durch Einmaleffekte beeinflussten Gewinnen

Personalintensive Beratungsleistungen mit schwankenden Erträgen und moderatem Reinvestitionsbedarf

Drastisch geschrumpfte Umsatzbasis bei anhaltenden Verlusten und Mittelabflüssen

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