Was ist der DCF-Wert?

Die Discounted-Cashflow-Bewertung (DCF) schätzt, was ein Unternehmen heute wert ist, ausgehend von den Cashflows, die es voraussichtlich in Zukunft erwirtschaften wird.

Wie DCF funktioniert

Ein Dollar heute ist mehr wert als ein Dollar in einem Jahr, weil sich der heutige Dollar anlegen lässt und wächst. Bei 5 % Zinsen werden aus 10.000 $ heute in einem Jahr 10.500 $.

DCF rechnet in die umgekehrte Richtung. Die Methode prognostiziert die Cashflows eines Unternehmens und rechnet jeden künftigen Betrag in heutiges Geld um. Dieser Schritt heißt Diskontierung. Unternehmen mit hohen und stabilen Cashflows sind mehr wert als Unternehmen mit niedrigen und schwankenden.

Wie Alpha Spread den DCF-Wert berechnet

Eine DCF-Bewertung braucht zwei Eingaben: eine Prognose des Free Cashflows des Unternehmens und einen Diskontierungssatz, der widerspiegelt, wie riskant dieser Cashflow ist.

Prognose des Free Cashflows

Alpha Spread hat mehrere operative Modelle und wählt für jedes Unternehmen eines anhand seiner Merkmale aus. Die Prognose berücksichtigt:

• Die bisherige Entwicklung, mit Regressionsmodellen, die vergangene Trends fortschreiben.
• Branchen-Basisraten: wie sich ähnliche Unternehmen in der Vergangenheit entwickelt haben.
• Analystenschätzungen für das Unternehmen und seine Branche.

Diskontierungssatz

Je nach Modell sind das die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) oder die Eigenkapitalkosten. Der Satz berücksichtigt den risikofreien Zins, die Kapitalstruktur des Unternehmens, seine Zinsdeckung und Risikoprämien. Ein riskanteres Unternehmen erhält einen höheren Diskontierungssatz, was seinen Wert senkt.

Szenarien und Ihr eigenes Modell

Der Tab „DCF-Bewertung“ jeder Aktie zeigt ein Basis-, ein Bullen- und ein Bärenszenario. Dort können Sie die Modellannahmen ändern und sehen, wie der Wert auf Ihre eigenen Annahmen reagiert.